應(yīng)對信保合作變局 信托公司應(yīng)提升主動管理能力
來源：證券日報 時間：2018-11-16
10月26日，銀保監(jiān)會對《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》進(jìn)行了修訂，并就修訂后的《保險資金投資股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》（簡稱《股權(quán)辦法》）向社會公開征求意見。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，修訂后的《股權(quán)辦法》取消了保險資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，通過“負(fù)面清單+正面引導(dǎo)”的機(jī)制提升保險資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！豆蓹?quán)辦法》不再限制財務(wù)性股權(quán)投資和重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍，而是要求保險公司綜合考慮自身實(shí)際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強(qiáng)股權(quán)投資能力和風(fēng)險管控能力建設(shè)。
這一政策放開了保險公司曾被束縛的資金運(yùn)用模式，保險資金可以自由自主地流入更廣泛的行業(yè)領(lǐng)域，這對現(xiàn)有的信保合作產(chǎn)生了一定沖擊，尤其是削弱了信托公司的渠道優(yōu)勢，對其資產(chǎn)端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)挖掘能力和主動管理能力等方面提出了更高的要求。
目前，信保合作主要有三種業(yè)務(wù)類型：第一種是保險資金對接信托資產(chǎn)，廣泛投資于不動產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，拓寬了保險資金的運(yùn)用渠道；第二種是金融產(chǎn)品信托，比如保險金信托和企業(yè)年金信托；第三種是更高層面的股權(quán)投資，信托公司與保險公司之間相互參股，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)空間上的互利共贏，為后續(xù)其他渠道的合作打下基礎(chǔ)。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，未來，信托公司面臨更加嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境，為了促進(jìn)信保合作，完成行業(yè)轉(zhuǎn)型，回歸本源，一是要積極提升主動管理能力，吸取銀信合作中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，擺脫作為保險資金通道的角色，發(fā)揮自身在項(xiàng)目獲取、結(jié)構(gòu)設(shè)計、資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、客戶資源等方面的特色優(yōu)勢，與保險公司開展多環(huán)節(jié)深度合作；二是要加強(qiáng)合規(guī)能力建設(shè)，隨著《保險公司股權(quán)管理辦法》的落地，保險公司對合作的信托公司資質(zhì)要求更高，尤其是在合規(guī)方面更加嚴(yán)格；三是，要充分發(fā)揮信托制度本身的功能優(yōu)勢，提升信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。短期內(nèi)，信托公司可將保險金信托業(yè)務(wù)作為契機(jī)，與保險公司強(qiáng)化合作。并根據(jù)保險公司需求，設(shè)計定制化、多樣化和個性化投資產(chǎn)品，吸引保險資金對接信托產(chǎn)品，尋求在服務(wù)小微企業(yè)、PPP項(xiàng)目、境外投資、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、發(fā)展普惠金融等多方面，展開更廣泛深入的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，修訂后的《股權(quán)辦法》取消了保險資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，通過“負(fù)面清單+正面引導(dǎo)”的機(jī)制提升保險資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！豆蓹?quán)辦法》不再限制財務(wù)性股權(quán)投資和重大股權(quán)投資的行業(yè)范圍，而是要求保險公司綜合考慮自身實(shí)際，自主審慎選擇行業(yè)和企業(yè)類型，并加強(qiáng)股權(quán)投資能力和風(fēng)險管控能力建設(shè)。
這一政策放開了保險公司曾被束縛的資金運(yùn)用模式，保險資金可以自由自主地流入更廣泛的行業(yè)領(lǐng)域，這對現(xiàn)有的信保合作產(chǎn)生了一定沖擊，尤其是削弱了信托公司的渠道優(yōu)勢，對其資產(chǎn)端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)挖掘能力和主動管理能力等方面提出了更高的要求。
目前，信保合作主要有三種業(yè)務(wù)類型：第一種是保險資金對接信托資產(chǎn)，廣泛投資于不動產(chǎn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，拓寬了保險資金的運(yùn)用渠道；第二種是金融產(chǎn)品信托，比如保險金信托和企業(yè)年金信托；第三種是更高層面的股權(quán)投資，信托公司與保險公司之間相互參股，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)空間上的互利共贏，為后續(xù)其他渠道的合作打下基礎(chǔ)。
普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，未來，信托公司面臨更加嚴(yán)峻的監(jiān)管環(huán)境，為了促進(jìn)信保合作，完成行業(yè)轉(zhuǎn)型，回歸本源，一是要積極提升主動管理能力，吸取銀信合作中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，擺脫作為保險資金通道的角色，發(fā)揮自身在項(xiàng)目獲取、結(jié)構(gòu)設(shè)計、資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理、客戶資源等方面的特色優(yōu)勢，與保險公司開展多環(huán)節(jié)深度合作；二是要加強(qiáng)合規(guī)能力建設(shè)，隨著《保險公司股權(quán)管理辦法》的落地，保險公司對合作的信托公司資質(zhì)要求更高，尤其是在合規(guī)方面更加嚴(yán)格；三是，要充分發(fā)揮信托制度本身的功能優(yōu)勢，提升信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。短期內(nèi)，信托公司可將保險金信托業(yè)務(wù)作為契機(jī)，與保險公司強(qiáng)化合作。并根據(jù)保險公司需求，設(shè)計定制化、多樣化和個性化投資產(chǎn)品，吸引保險資金對接信托產(chǎn)品，尋求在服務(wù)小微企業(yè)、PPP項(xiàng)目、境外投資、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、發(fā)展普惠金融等多方面，展開更廣泛深入的合作，實(shí)現(xiàn)互利共贏。